市场流动性充裕郑棉仍有上行动力-【资讯】

发布时间：2021-07-21 09:27:50 阅读：次来源：过滤机厂家

一、行情回顾

国内市场：郑棉周一展开回调之后在外棉不断走高的带动下继续上行，周二晚央行加息导致周三跳空低开，但在消息被消化之后，多头资金再度涌入将郑棉再度推高，周四周五不断刷新前期高点。主力1105合约最高达到25200点，本周再涨915点。从周线看，郑棉上行格局完好，且强势收官，仅从技术面来看，下周仍有挑战新高的可能。

国际市场：ICE期棉自上周五大幅回调之后，本周在10日均线支撑下不断上行，最终收复周五跌幅，并收于周五所冲击的高点。主力12月合约收于119.71美分，涨停收盘，本周上涨984点，涨幅高达8.96%。

二、因素分析

1、新棉上市，棉农惜售

10月底新棉将集中上市，这或将能有效缓解市场供应压力，而棉花供给紧张的题材炒作也将暂时告一段落。然而棉价一路飙涨，棉农惜售，或使得缓解市场供应压力的时间将被拉长。现货市场棉企报价继续上调，部分轧花厂三级棉到厂报价26000元/吨。籽棉收购价格基本平稳，普遍在5.8-6元/斤，棉农交售不积极，收购仍难以上量。棉籽价格坚挺，棉短绒继续上涨，山东突破12000元/吨。近日皮棉价格再冲高位，现货价格备受支撑，各地籽棉价格高位难下。安徽安庆，四级棉，籽棉收购价在5.85元/斤；山东博兴，四级棉，籽棉收购价为6元/斤。据估计，不论是何等级棉花，衣分如何，水分如何，得到皮棉价格大都在24000元/吨以上。这也是支撑棉价上涨的一大因素。

2、下游产品出口数据依然利好，四季度增速或将放缓

纺织服装业三季度出口依然旺盛。9月中国纺织服装出口值为200.16亿美元，同比增长24.47%，环比增长3.28%。1-9月纺织服装累计出口1454.82亿美元，同比增长23.8%。对欧盟出口和对美国累计额的同比增速维持在较高水平，1-8月同比增速分别为21.6%和30.7%。预期四季度同比增速低于前三季度，环比低于三季度。主要原因是欧美经济平衡，中国在欧、美纺织服装品进口总额中的比重增加。

然而，持续高涨的棉价挤压纺织服装类企业的利润空间，人民币升值给纺织服装品的出口带来较大压力。若下游企业无力承接以上所述压力，这将使得市场逆产业链调整棉花价格。关注10月31日秋季广州交易会的纺织服装类出口订单情况。

3、外盘带动棉价上涨

国外棉花市场强劲，在周边其他商品普遍表现为下跌时，棉价仍继续上冲。22日，美国棉区暴雨天气，兼中国产量预计条件，为买盘增添动力，ICE期棉涨停收盘。

Cotlook10月份最新预测全球棉花产销预期中队中国棉花产量作出大幅调减，下调55万吨至640万吨。Cotlook指出，中国产量减少预示着进口将有所增加，对印度、巴西和乌兹别克等出口国的棉花出口有所促进。最新预测本年度全球产量为2505.8万吨，条件9.6万吨。其中印度、巴西和乌兹别克产量有所调增。

4、政策风险没有解除

面对如此疯狂的棉价，国家或有相关政策出台来稳定棉价。从国家政策看，目前的价格是无法接受的。棉花作为纺织原料，决定了纺织业的下游成本。目前100万吨储备棉已经抛储完毕，大部分纺织企业都竞拍到一定库存，大型纺织企业库存较充裕，进货意愿不强。另外，国储或临时增加了40万吨的抛储。从这次抛储来看，还有部分的棉花甚至可能属于军储棉(抛储仓库为军队仓库)，可见国家对于这次稳定棉花价格的决心。如果后期以减少农发行贷款和增加配额的方式来调控棉价，则可能会使得现在快速上升的棉价回归基本面。

三、后市展望

棉农惜售导致供给紧张局面的改变仍需时日，这也将为投机资金继续借题发挥进行炒作提供了必备的时间。然而，目前离新棉大量上市的时间更近，市场供给紧张局面的缓解虽不可能一步到位，但后期所积累的风险也逐渐加大。此外，目前籽棉收购价格已经逐渐为棉农所接受，经过一段时间的观望，或将有利于棉农出货。棉价如若继续拉升，所面临的政策性风险夜将进一步加大。笔者认为，虽然棉价还有可能借助减产题材再创新高的可能，但是随着时间的推移，棉价或如强弩之末，持续疯涨之后必然要回归平静，后期必将因这两种状态的过度而呈现宽幅震荡格局。操作上建议按短线思路操作。